China en 2024 retos y oportunidades de inversión
La economía China comienza el 2024 por debajo de su capacidad, mientras el gobierno mantiene un entorno de reducción de tipos de interés y medidas de estímulos para fomentar el consumo y la inversión que permitan levantar la economía del país.
Resumen del artículo de Fundsociety con las valoraciones de las gestoras Jupiter AM, Julius Baer, Schroders, AXA IM, Candriam, Fidelity, Edmond de Rothschild AM, Federated Hermes y Aubrey Capital Management.
Banco Mundial crecimiento del PIB China (% anual)
Según Tom Wilson, responsable de renta variable de mercados emergentes en Schroders, China se encuentra ante una desaceleración del crecimiento que se extenderá a lo largo de la próxima década.
En su opinión la economía china debe realizar una transición para superar un modelo de crecimiento centrado en la inversión ya que las infraestructuras ya están considerablemente desarrollada y que el auge inmobiliario, que ha perdurado durante años, ha generado un exceso de oferta en diferentes zonas del país. Además, señala que los niveles de deuda son elevados y que las tendencias demográficas representan cada vez más un obstáculo, indicando un envejecimiento de la población como en otros países insdutrializados.
Además, el especialista de Schroders destaca el desafío de la "trampa de la renta media" que enfrenta China, argumentando que el aumento de los costos salariales ha llevado a la pérdida de competitividad en la producción de bienes de bajo costo. Subraya la necesidad de China de avanzar en la cadena de valor para mantener su posición.
Head of Emerging Market Equities at Schroders
Las tensiones geopolíticas con Estados Unidos se suman a las dificultades económicas, aunque señala que China, con una economía de 18 billones de dólares y un vasto mercado interno, tiene la amplitud suficiente para respaldar su propia política industrial
Los retos de China
En Julius Baer sostienen que el sector inmobiliario continúa siendo una vulnerabilidad, evidenciada por la persistente disminución en las ventas de viviendas y los precios inmobiliarios en noviembre. Destacan que los flujos de préstamos a empresas y hogares son bajos, y la caída generalizada de la inflación subraya la debilidad en la demanda.
Según Anton Brender, economista jefe de Candriam, las medidas adoptadas por Pekín desde agosto, como la reducción de las tasas de interés hipotecarias, la disminución de los pagos iniciales y la flexibilización de las restricciones en las transacciones de viviendas, deberían ser suficientes para evitar un deterioro adicional en el colapso del sector inmobiliario, aunque no serán lo bastante efectivas para impulsar el crecimiento.
Fidelity emite una advertencia, señalando que si la crisis simultánea en el mercado inmobiliario y la deuda de las administraciones locales se propaga al sistema financiero en su conjunto, China podría enfrentar un escenario de "japonización". Esto implicaría un prolongado periodo de estancamiento económico marcado por una carga significativa de deuda, presiones desinflacionistas y una disminución en el gasto y la confianza tanto de consumidores como de empresas.
Oportunidades de inversión
El especialista de Schroders concuerda en que la percepción hacia China es mayormente desfavorable, pero identifica esta situación como una oportunidad. Señala que esta perspectiva se refleja en valoraciones atractivas y un ajuste significativo en el posicionamiento. Destaca que las autoridades tienen margen político suficiente para impulsar el crecimiento, y observa un claro interés en estabilizar las relaciones con Estados Unidos. Además, destaca oportunidades en el ciclo comercial, especialmente en el sector tecnológico, donde mantienen una posición estratégica favorable
En este mismo sentido Patricia Urbano, gestora y experta en mercados emergentes de Edmond de Rothschild AM, destaca que debido a la notable rentabilidad negativa de China en los últimos tres años, las valoraciones se han visto afectadas por una relativa falta de interés de los inversores en comparación con otras regiones emergentes. Por esta razón, la experta sostiene que China presenta un considerable potencial de recuperación en el futuro en términos de su perfil de riesgo-recompensa.
Para Federated Hermes, China sigue siendo “una oportunidad única” en sectores como la digitalización, la biotecnología, las renovables y la inteligencia artificial, según su equipo de analistas, el país cuenta con un amplio mercado de renta variable en el que cotizan unas 8.000 empresas
Artículo completo Funds Society
2024 principales salidas a bolsa en el mundo
Congelado durante un año y medio, el mercado en 2024 de salidas a bolsa o OPV (Operaciones Públicas de Venta) / IPOs (Initial Puplic Offering) finalmente parecía estar descongelándose, con 3 grandes jugadores tecnológicos: Arm, Instacart y Klaviyo, que hicieron sus debuts públicos.
Sin embargo, su rendimiento después de la OPVs han resultado en el mejor de los casos, mixto. Las tres empresas informaron resultados decepcionantes en las llamadas con inversores que se realizan cada mes y como resultado las acciones en el mejor de las casos se mantienen plano o disminuyen desde su debut.
Aunque este rendimiento tibio podría retrasar los planes de salidas a bolsa de otros jugadores tecnológicos, lo cierto es que hay un gran grupo de posibles candidatos a OPV esperando . No pueden esperar para siempre para salir al mercado, especialmente a medida que se agota el capital de riesgo en las etapas avanzadas de desarrollo de la empresa,. Esta presión probablemente obligará a abrir aún más el abanico de OPVs en 2024, incluso si las condiciones del mercado no son perfectas.
CB Insights ha elaborado una Lista de OPVs del sector Tecnológicas en 2024, una lista de 257 empresas respaldadas por capital de riesgo que probablemente estén considerando lanzarse al mercado de valores en los próximos 12 a 18 meses.
Para el desarrollo de este listado CB Insightsse ha basado en una variedad de señales y conjuntos de datos, que incluyen la financiación total del capital propio y, cuánto tiempo puede necesitar cada empresa en capital fresco, valoración, número de empleados , etapa de inversión y el año en que se fundó cada empresa.
También se han examinado las contrataciones clave para identificar empresas que recientemente han incorporado a un director financiero (CFO) con experiencia previa en OPVs o en compañías ya cotizadas.
Dependiendo de las dinámicas del mercado, es posible que muchas de estas 257 empresas no terminen saliendo a bolsa, y que aquellas que lo hagan pudiera que no lleguen a buen puerto pero, CB Insights no ha tratado de elegir ganadores en el mercado de valores, y esta lista en ningún caso debe considerarse como asesoramiento de inversión.
Las 257 empresas del sector tecnológico que podrían salir a bolsa en el 2024
Desglose por industria
Las empresas en esta lista han logrado recauda sumas significativas en capital propio, en algunos casos, miles de millones de dólares, a valuaciones elevadas.
Al desglosarlo por industria, podemos observar que algunas industrias han sido más han logrado más capital, mientras que otras la financiación resulta relativamente más ajustadas.
Las categorías de industria, consumo y venta al por menor han logrado recaudar la mayor cantidad de financiamiento.
por empresa, con totales de financiamiento medianos de $810 millones y $603 millones, respectivamente. Estas dos industrias tienden a depender más de grandes sumas de capital para escalar operaciones físicas en fábricas, almacenes, tiendas y flotas.
En contraste, la mediana de la empresa tecnológica de nivel empresarial en esta lista ha recaudado solo $350 millones en financiamiento en capital propio. Este grupo se dedica principalmente al software y, por lo tanto, se beneficia de menos costos generales.
También hay un valor considerable en juego en las empresas incluidas en la Lista de OPI Tecnológicas de 2024. La valuación mediana oscila desde $1.9 mil millones en el sector de seguros hasta $4 mil millones en el ámbito de la salud y las ciencias de la vida.
Distribución geográfica
Mientras tanto, las empresas tecnológicas de China enfrentan fuertes vientos en contra debido a la postura regulatoria estricta del país en tecnología y su complicada relación con potencias económicas extranjeras como Estados Unidos. Solo 6 startups con sede en China lograron ingresar a la lista de la Lista de OPI Tecnológicas.
Como líder mundial en financiamiento de riesgo y unicornios con valor de mil millones de dólares, Estados Unidos representa 153, es decir, 3 de cada 5 de estos posibles candidatos a OPI.
Mientras tanto, hay 31 posibles candidatos con sede en India. La economía del país está en camino de crecer más del 6% en cada uno de los próximos años, según Barclays, y aunque el financiamiento de riesgo en India sigue deprimido, su escena tecnológica continúa ganando impulso.
Cabe destacar que Shein, el gigante de la moda rápida y una de las startups de mayor valor en el mundo con $66 mil millones, se trasladó recientemente a Singapur, probablemente como una forma de evitar algunos de estos riesgos mientras se prepara para salir a bolsa. Según informes, está considerando una OPI en Estados Unidos con una valoración de entre $80 mil millones y $90 mil millones.
Principales empresas inversoras
No solo son los fundadores y empleados de startups quienes esperan ansiosos una OPV. También hay una amplia gama de inversores de capital de riesgo que tienen participaciones en estas empresas y les gustaría ver una salida rentable.
Entre los inversores globales, Tiger Global Management lidera el grupo con 56 de estas empresas en su cartera. El gestor de activos se ha visto afectado por el mal rendimiento de sus fondos en el mercado público y por las devaluaciones en sus apuestas privadas.
Ver que algunas de estas empresas de la cartera salgan a bolsa podría ayudarlo a recuperar parte de sus pérdidas, siempre y cuando sus valuaciones no caigan por debajo del punto en el que Tiger invirtió. Históricamente, Tiger Global se ha centrado en las etapas posteriores de la inversión, donde las valuaciones son más altas. Solo invirtió en acuerdos de etapas tempranas o intermedias en 13 de sus 56 empresas de la cartera en la lista.
Mientras tanto, Accel lidera entre los VC tradicionales con 36 empresas en la lista. Es destacable que Accel invirtió en rondas de etapas tempranas (semilla y Serie A) en más de la mitad de estas empresas. Esto significa que Accel tiene la posibilidad de obtener un beneficio aún mayor si estas empresas salen a bolsa.
Fuente del artículo: The 2024 Tech IPO Pipeline
Aumenta la participación de inversores particulares en bolsa en 2022 acorde a la CNMV
Acorde al informe presentado por la CNMV en septiembre 2023 durante el año 2022 aumentó la inversión por parte de los inversores minoristas.
Su participación en el conjunto de compras acordadas alcanzó el 6,27%, en comparación con el 6,13% registrado en 2021. Asimismo, en el total de las ventas representó el 7,04%, frente al 6,74% del año anterior.
En cuanto a la edad media del inversor minorista, se mantuvo prácticamente constante, situándose en 52,5 años en 2022 y 52,3 años en 2021.
El 81,1% del volumen fue gestionado por hombres, mientras que el 18,9% correspondió a transacciones realizadas por mujeres. Cabe destacar que el panel de análisis del comportamiento del inversor minorista de la CNMV cuenta ya con cuatro años de datos, permitiendo análisis dinámicos, aplicar filtros y realizar comparaciones.
Acorde al panel de la CNMV los inversores minoristas muestran un ligero aumento en su presencia en el mercado de renta variable durante 2022, manteniéndose en niveles superiores a los registrados antes de la pandemia. De este modo, la participación de los inversores minoristas en las compras totales de acciones del Ibex 35 se elevó al 6,23%, superando el 6,06% registrado en 2021. En lo que respecta a su participación en el total de las ventas, la proporción alcanzó el 7%, en comparación con el 6,67% del año anterior.
Operativa de los inversores minoristas
do.ChatGPT
Durante el año 2022, los inversores minoristas realizaron compras por un valor de 21.216 millones de euros en acciones del Ibex 35, registrando una ligera disminución del 0,4%. En cuanto a las ventas, estas alcanzaron los 23.837 millones de euros, experimentando un incremento del 1,6% en comparación con periodos anteriores.
Los inversores minoristas efectuaron 3.678.073 operaciones de compra y 3.638.683 operaciones de venta en 2022
En cuanto a la distribución por sectores, la mayor parte de las transacciones continuaron concentrándose en valores del sector financiero, elevando su importancia a más del 39% del total (consulte el gráfico 2). Este aumento marcó una ruptura con las tendencias a la baja observadas en 2020 y 2021. Destacan las las operaciones con valores de los sectores de consumo discrecional y materiales, mientras que se experimentaron descensos en las empresas industriales, de la salud y de las comunicaciones.
La mayor parte de las operaciones se sigue llenado a cabo por hombres representando el el 81,1% en 2022 (frente al 80,7% en 2021). la participación de las mujeres en estas transacciones fue del 18,9%.
Respecto a la edad de los inversores la edad media es de 51,6 años (en comparación con los 51,1 en 2021). Por otro lado, se registró un nuevo descenso en el caso de las mujeres, con una media de 54,8 años en 2022 frente a los 55,2 años en 2021.
Fuente: CNMV
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Colombia calendario macro económico semana del 25 de septiembre
Por cortesía de la Bolsa de Valores de Colombia podéis consultar este calendario macroeconómico de los principales actores mundiales
| Día | Hora (GMT) | Dato económico | País |
| Mensual | Anual | Mensual | Anual |
| Lunes | -:00 | ||
| 25 | |||
| -:00 | Discurso Sr Schnabel en Johann-Heinrich-von-Thünen | Sep | |
| 14:30:00 | Encuesta de la Fed de Chicago | Aug | |
| 16:30:00 | Encuesta Fed Dallas: Índice | Sep | |
| Martes | 14:00:00 | ||
| 26 | |||
| 15:00:00 | CS Precios Vivienda Nacional Mensual | Jul | |
| 15:00:00 | Precios de Viviendas | Jul | |
| 15:00:00 | Precios de Viviendas-FHFA Mensual | Jul | |
| 16:00:00 | Venta de Viviendas Nuevas (miles de unidades) | Aug | |
| 16:00:00 | Venta de Viviendas Nuevas Mensual | Aug | |
| 16:00:00 | Encuesta de la Fed de Richmond | Sep | |
| Miércoles | 14:30:00 | Pedidos de Bienes Duraderos Mensual | |
| 27 | |||
| -:00 | Participación Enria en el Foro Rischi e sfide per il settore bancario europeo | Sep | |
| 14:30:00 | Pedidos de Bienes Duraderos Sin Transporte Mensual | Aug | |
| 14:30:00 | Pedidos de Bienes Duraderos Sin Transporte Anual | Aug | |
| 14:30:00 | Pedidos de Bienes Duraderos Sin Defensa Mensual | Aug | |
| Jueves | 11:00:00 | Confianza Industrial | |
| 28 | |||
| 11:00:00 | Sentimiento Económico | Sep | |
| 11:00:00 | Confianza Servicios | Sep | |
| -:00 | Participacion Sr McCaul in sesión 2 de la 7ma SSM y EBF | Sep | |
| 14:30:00 | PIB Trimestral | T2 | |
| 14:30:00 | Peticiones subsidios de desempleo | - | |
| 16:00:00 | Ventas Pendientes de Viviendas Mes | Aug | |
| Viernes | -:00 | ||
| 29 | |||
| 11:00:00 | IPC Mensual | Sep | |
| 11:00:00 | IPC Subyacente Interanual | Sep | |
| 14:30:00 | Ingresos Personales (tasa de variación mensual) | Aug | |
| 14:30:00 | Gastos personales (tasa de variación mensual) | Aug | |
| 15:45:00 | PMI Chicago | Sep | |
| 15:45:00 | PMI Chicago Mensual | Sep | |
| 16:00:00 | Confianza Consumidor Universidad de Michigan | Sep | |
| 16:00:00 | Confianza Consumidor Universidad de Michigan Variación Mensual | Sep | |
| 17:30:00 | Tasa de paro Urbano | Aug | |
| 20:00:00 | Tipo de Interés (Repo) | - |
| Día | Hora (GMT) | Dato económico | País |
| Mensual | Anual | Mensual | Anual |
| Lunes | -:00 | Palabras de introducción Sra. Lagarde en ECON | |
| 25 | |||
| -:00 | Discurso Sr Schnabel en Johann-Heinrich-von-Thünen | Sep | |
| 14:30:00 | Encuesta de la Fed de Chicago | Aug | |
| 16:30:00 | Encuesta Fed Dallas: Índice | Sep | |
| Martes | 14:00:00 | ||
| 26 | |||
| 15:00:00 | CS Precios Vivienda Nacional Mensual | Jul | |
| 15:00:00 | Precios de Viviendas | Jul | |
| 15:00:00 | Precios de Viviendas-FHFA Mensual | Jul | |
| 16:00:00 | Venta de Viviendas Nuevas (miles de unidades) | Aug | |
| 16:00:00 | Venta de Viviendas Nuevas Mensual | Aug | |
| 16:00:00 | Encuesta de la Fed de Richmond | ||
| Miércoles | 14:30:00 | Pedidos de Bienes Duraderos Mensual | |
| 27 | |||
| -:00 | Participación Enria en el Foro Rischi e sfide per il settore bancario europeo | Sep | |
| 14:30:00 | Pedidos de Bienes Duraderos Sin Transporte Mensual | Aug | |
| 14:30:00 | Pedidos de Bienes Duraderos Sin Transporte Anual | Aug | |
| 14:30:00 | Pedidos de Bienes Duraderos Sin Defensa Mensual | ||
| Jueves | 11:00:00 | Confianza Industrial | |
| 28 | |||
| 11:00:00 | Sentimiento Económico | Sep | |
| 11:00:00 | Confianza Servicios | Sep | |
| -:00 | Participacion Sr McCaul in sesión 2 de la 7ma SSM y EBF | Sep | |
| 14:30:00 | PIB Trimestral | T2 | |
| 14:30:00 | Peticiones subsidios de desempleo | - | |
| 16:00:00 | Ventas Pendientes de Viviendas Mes | Aug | |
| Viernes | -:00 | Palabras Sra. Lagarde en la conferencia IEA-ECB-EIB en Francia | |
| 29 | |||
| 11:00:00 | IPC Mensual | Sep | |
| 11:00:00 | IPC Subyacente Interanual | Sep | |
| 14:30:00 | Ingresos Personales (tasa de variación mensual) | Aug | |
| 14:30:00 | Gastos personales (tasa de variación mensual) | Aug | |
| 15:45:00 | PMI Chicago | Sep | |
| 15:45:00 | PMI Chicago Mensual | Sep | |
| 16:00:00 | Confianza Consumidor Universidad de Michigan | Sep | |
| 16:00:00 | Confianza Consumidor Universidad de Michigan Variación Mensual | Sep | |
| 17:30:00 | Tasa de paro Urbano | Aug | |
| 20:00:00 | Tipo de Interés (Repo) | - |
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BME el volumen de renta variable en agosto
EL BME acaba de publicar las cifras de agosto 2023 del mercado de valores español
BME agosto 2023 principales hitos
- El volumen de la Renta Variable en agosto fue de 19.152 millones casi doblando al volumen de la Renta Fija
- El volumen negociado en Renta Variable avanza un 1,1% frente a agosto de 2022
- El importe negociado en Renta Fija aumenta un 68,6% en lo que va de año
- El número de contratos de Futuros sobre Acciones crece un 43,4% en el ejercicio
| BME (en millones de EUR) | Mes | Variación mes | Variación agosto 2022 | Acumulado 2023 | Variación 2023 |
| Volumen Renta Variable | 19.152 | -14,8% | 1,1% | 206.575 | -19,5% |
| Volumen Renta Fija | 10.442 | -41,2% | 58,8% | 131.390 | 68,6% |
| Volumen ETF | 118 | 14,3% | 30,1% | 832 | -29,5% |
| Volumen Warrants | 41 | 12,3% | -14,7% | 261 | -29,7% |
| Volumen total | 29.754 | -26,3% | 16,0% | 339.057 | 0,9% |
| Negociaciones Renta Variable | 1.933.057 | -10,6% | -15,6% | 18.935.488 | -32,8% |
| Negociaciones Renta Fija | 1.841 | -35,1% | 54,3% | 21.983 | 63,0% |
| Negociaciones ETF | 7.167 | 1,9% | 29,2% | 57.736 | -16,9% |
| Negociaciones Warrants | 4.371 | 5,0% | -13,6% | 37.430 | -31,5% |
| Total negociaciones | 1.946.436 | -10,6% | -15,4% | 19.052.637 | -32,7% |
| Nº nuevos productos Renta Fija | 285 | -50,6% | 179,4% | 4.081,0 | 143,2% |
| Capital emisiones Renta Fija | 18.738,2 | -33,3% | 7,5% | 296.337,2 | 11,3% |
| Nº derivados listados | 0 | -100,0% | sd | 5.089 | 25,2% |
| Contratos de Derivados | Mes | Variación mes | Variación agosto 2022 | Acumulado 2023 | Variación 2023 | Volumen (mill. eur) |
| Futuros Ibex 35 | 372 | 4,6% | 2% | 3.048 | -17,3% | 34.994 |
| Futuros Mini Ibex 35 | 60 | 33,6% | 4,5% | 401 | -42,4% | 562 |
| Opciones Ibex 35 | 21 | -31,5% | -80,4% | 362 | -60,1% | 200 |
| Futuros Acciones | 16 | 38,6% | 2,2% | 7.023 | 43,4% | 11 |
| Opciones sobre Acciones | 569 | 22,7% | -42,6% | 7.741 | -13,8% | 637 |
| Derivados de energía (MW) | 367 | 54,3% | -32,4% | 3.101 | -60,4% | 38 |
| Índices | Mes | Variación mes | Variación agosto 2022 | Variación 2023 |
| Ibex 35® | 9.505,9 | -1,4% | 20,5% | 15,5% |
| Ibex Medium Cap® | 13.616,8 | -0,5% | 7,4% | 6,4% |
| Ibex Small Cap® | 7.990,6 | -1,6% | 6,5% | 11,2% |
| Ibex Growth 15® | 2.040,8 | -3,4% | -17,3% | -14,3% |
| Vibex | 13,8 | 7,4% | -35,3% | -15,0% |
Fuente: Balance mensual de los mercados de SIX
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BMV - Fitch Sube la Califcación de San Nicolás de los Garza a ‘AA-(mex)’; Perspectiva Estable
La Bolsa Mexicana de Valores (BMV) comunica que Fitch Ratings ha subido la calificación e San Nicolás de los Garza a ‘AA-(mex)’ con Perspectiva Estable
Fitch Ratings ha elevado la calificación nacional a largo plazo del municipio de San Nicolás de los Garza, Nuevo León, a 'AA-(mex)' desde 'A+ (mex)'. La Perspectiva se ha cambiado de Positiva a Estable. La mejora en la calificación se basa en la recuperación y estabilidad del balance operativo durante los últimos dos años (después de la pandemia).
Esto se debe a un desempeño positivo en la recaudación local, la estabilidad en la percepción de recursos federales y estatales, así como el control del gasto operativo. Esto ha generado niveles favorables de balances operativos, lo que ha resultado en una mejora en las métricas proyectadas, principalmente en la cobertura real del servicio de la deuda. La cobertura del servicio de la deuda se compara en línea con entidades comparables calificadas en 'AA-(mex)'.
La calificación se basa en la combinación de un perfil de riesgo de 'Rango Medio Bajo' y una puntuación de sostenibilidad de la deuda de 'aa' en el escenario de calificación de Fitch.
Puedes consultar el comunicado en la Bolsa Mexicana de Valores
Fitch Ratings
Fitch Ratings es una agencia de calificación crediticia que evalúa la capacidad de crédito y solvencia de emisores de deuda, como gobiernos, empresas y entidades financieras. Su objetivo es proporcionar a los inversores y al público en general información objetiva y confiable sobre el riesgo crediticio asociado con diferentes emisores y valores.
Fitch emite calificaciones que reflejan su opinión sobre la capacidad de un emisor para cumplir con sus obligaciones financieras en términos de pago de deuda. Estas calificaciones varían desde las más altas, como "AAA", que indican una probabilidad extremadamente baja de incumplimiento, hasta las más bajas, como "D" que indican un incumplimiento actual o inminente.
Las calificaciones de Fitch se basan en un análisis exhaustivo de factores financieros, económicos y comerciales que pueden influir en la capacidad de un emisor para pagar sus deudas. Estos factores incluyen la fortaleza financiera, la estructura de capital, la capacidad de generación de ingresos, el entorno económico y político, entre otros.
Las calificaciones de Fitch proporcionan a los inversionistas y participantes del mercado una evaluación independiente del riesgo crediticio, lo que les ayuda a tomar decisiones informadas sobre sus inversiones y préstamos. Las instituciones emisoras a menudo buscan calificaciones de agencias como Fitch para mejorar su acceso a los mercados financieros y para demostrar su solidez crediticia a los inversores.
Fitch Ratings Mexico
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